저는 이렇게 (주식)공부해요/ 선진짱(3부)

와이스트릿이라는 채널에서 '재야의 고수들'이라는 컨셉으로 전업투자자를 초청해서 인터뷰를 하는데, 블로그와 텔레그렘을 무료로 운영하시는 선진짱이라는 전업투자자분이 나오셔서 좋은 내용을 말씀해주십니다. 그래서 정리겸 기록으로 남기고자 포스팅을 합니다 :) 

 

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□ 기업분석 - 퍼즐을 맞춰가는 과정

가장 최근에 큰 돈을 번 SBS를 예로 설명합니다. 투자아이디어를 얻을 때는 산업이 크게 변하는 시기가 있다고 합니다. 당시 에이스토리라는 종목이 9천원대에서 4만원대로 급등을 했습니다. 이렇게 주가가 상승한 이유가 글로벌 OTT들이 들어오면서 중소기업 제작사의 제작환경과 판권에 대한 거시적인 환경이 변하게 되었습니다. 그래서 전업들이 들어오고 리포트가 나오면서 급등하게 된 것입니다. (리포트를 자주보면 트렌드를 알 수 있다고 합니다.)

에이스토리 월봉 차트

[투자 아이디어1(퍼즐조각 1)] 산업환경 변화 및 시장의 오판

위와 같은 변화를 보고 저평가된 제작사를 찾았는데 드라마 편당 제작능력이 1000억이라고 할 때 에이스토리가 3편정도 제작이 가능해서 3000억 ~ 4000억으로 계산하였고, 스튜디오드레곤이 25편정도 되서 2.5조 정도로 계산이 된다고 합니다.

SBS의 자회사인 S스튜디오는 제작능력이 15편 정도 되고 1.5조로 어림잡아 계산을 했는데, SBS의 시가총액이 투자 당시 3000억~4000억정도 됐다고 합니다. 하지만 SBS가 원래는 적자여서 우려감에 평가 받지 못하고 있었습니다. 작년 3,4분기 SBS가 턴어라운드하면서 이익이 나기 시작했습니다.

이런 시기에서 '조선구마사'라는 드라마의 역사 왜곡 이슈로 드라마 폐지를 하게 되었고, 200억정도 SBS에서 손실이 있을 것이라고 뉴스가 나오고 해서 주가가 더 떨어졌습니다. 하지만 실상은 YG엔터와 롯데에서 투자를 함께해서 70억정도만 손실이 발생할 것을 알았고, 영업이익이 시장의 우려보다는 훨씬 더 나올 것이라고 판단했습니다. (선진짱님은 100억~150억 나올 것 같다고 추정하셨다고 합니다.) 보수적으로 생각해도 SBS의 주가가 너무 쌌다고 합니다. 

 

 

[투자 아이디어2(퍼즐조각 2)] 티와이홀딩스, SBS미디어홀딩스 합병 소식

합병을 하게 되면 증손자회사는 투자를 받지 못하지만 손자회사로 되면 투자가 가능하다고 합니다.

이게 무슨 말인가 싶어서 기사를 찾아보았습니다.

- [독점규제 및 공정거래에 관한 법률]에 의해 지주회사(티와이홀딩스)는 손자회사(SBS)가 증손자회사의 지분을 100% 보유해야한다는 내용입니다. 따라서 SBS의 자회사들은 투자를 받을 수 없는 상황이었던 것입니다.
이 합병 절차로 SBS가 티와이홀딩스의 손자회사에서 자회사로 전환된다고 합니다.

따라서 조만간 S스튜디오가 IPO를 하거나 투자를 받을 수 있는 환경으로 변할 것이라고 생각했습니다.

 

[투자 아이디어3(퍼즐조각 3)] 구조가 비슷한 회사의 실적 

CJ ENM의 미디어 분야가 SBS와 사업구조가 비슷하다고 판단하고, 그 부분이 어닝 서프라이즈가 나오는 것을 보고 SBS도 잘 나올 것이라는 짐작을 했다고 합니다.

 

□ 숫자가 확실히 나오는 기업

가치주와 성장주의 구분은 사실 크게 상관 없다고 합니다. 2차전지 투자할 때 선진짱님은 가치 투자자이기 때문에 벨류에이션에 대한 평가가 없으면 마음이 불편한데, 2차 전지가 올랐을 때도 회사가 PBR 벨류에이션이 0.3, 0,4하는 것이 있었다고 합니다. 세방전지라는 회사인데 기존에 1차 전지사업을 하다가 2차 전지로 넘어가는 회사였다고 합니다. 이 처럼 주식을 볼 때는 항상 본업이 튼튼하면서 신사업이 붙는 회사가 좋은 회사라고 합니다. 

그리고 세방전지에 투자할 때 피어그룹 중 제일 안 좋아 보였던 회사가 PBR이 2배를 넘어가고 있는데 세방전지가 0.4인게 말이 안된다고 생각했다고 합니다. PBR로 비교한 것은 세방전지는 2차 전지를 신사업으로 하기 때문에 실적이 당장 찍히지 않아 당장 비교하기 위해서 한 것이라고 합니다. 

 

□ 영상을 보고...

하나씩 퍼즐을 맞추는 것처럼 투자아이디어도 1개가 아니라 여러가지 투자아이디어를 가지고 확신이 들 때 투자하는 것을 보면서 가치투자라는게 정말 어렵게 느껴졌습니다. 물론 영상 중간에 선진짱님이 주식은 수련하는 것처럼 한다는 말을 하시는데, 술과 담배를 멀리하고 사람도 투자 관련된 사람들과 자주만난다고 하시는거보니 정말 숨쉬듯이 투자 공부를 하시는 분인거 같습니다. 실제로 텔레그램에 올리시는 자료 양이 어마어마합니다. 

주식 공부는 김연아 선수처럼 아무생각 없이 숨쉬는 것처럼 하는것인가....

 

시장을 뛰어넘는 수익을 내기 위해서는 그만큼 시간이 투자되어야하는 것이 당연한 것 같습니다. 기업이나 산업을 깊게 파고들어서 그 속에서 아이디어를 발견하고 투자해서 수익을 위해 기다리는 것. 모든 과정이 맞아떨어져서 수익을 내게 된다면 얼마나 재미있을지 저도 느껴보고 싶습니다 ㅠ 

 

 

https://www.youtube.com/watch?v=LSC4Q1Vby4I